年初的疫情將全球經(jīng)濟(jì)籠罩在漫長(zhǎng)的“寒冬”中。第一季度，絕大多數(shù)企業(yè)都經(jīng)歷了不同程度的業(yè)績(jī)下滑，很多公司甚至扭虧為盈。
北京時(shí)間6月3日，周三美股市開盤前，會(huì)員電商平臺(tái)紀(jì)昀(NASDAQ:YJ)交出了2020年Q1的成績(jī)單。財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，雖然營(yíng)收受到影響，但GMV和交易會(huì)員數(shù)量穩(wěn)步增加，上季度盈利趨勢(shì)延續(xù)。
在疫情的突然襲擊下，交出一份依然穩(wěn)定的成績(jī)單并不容易。如今，雖然疫情防控形勢(shì)有所好轉(zhuǎn)，但經(jīng)濟(jì)下行壓力和電商行業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)依然讓未來(lái)充滿挑戰(zhàn)。一季度怎么盈利，然后后疫情時(shí)代再拿一個(gè)城市？
Q1財(cái)務(wù)報(bào)告關(guān)鍵詞：GMV，毛利率，持續(xù)盈利
財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，今年一季度GMV聚集人數(shù)從2019年的68億元增加到70億元，并持續(xù)增長(zhǎng)。與商城相關(guān)的GMV業(yè)務(wù)達(dá)到41億元，而去年同期為3億元。在反映平臺(tái)活躍度的交易會(huì)員方面，截至2020年3月31日，過(guò)去12個(gè)月共有1180萬(wàn)交易會(huì)員。
第一季度，根據(jù)Non-GAAp，調(diào)整后凈利潤(rùn)為2610萬(wàn)元。此前的2019年第四季度，調(diào)整后的累計(jì)利潤(rùn)為2530萬(wàn)元。這也意味著紀(jì)昀已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利，進(jìn)一步向資本市場(chǎng)證明了其盈利能力。
從運(yùn)營(yíng)角度看，一季度，集客運(yùn)營(yíng)成本較2019年同期下降58%至11.48億元；營(yíng)業(yè)總支出為人民幣5.229億元，同比下降20.1%。
值得注意的是，特殊時(shí)期仍將利潤(rùn)率保持在穩(wěn)定水平。紀(jì)昀陳晨，首席財(cái)務(wù)官表示：“我們第一季度的GMV有所改善，與上一季度相比，我們?cè)谏坛菢I(yè)務(wù)中獲得了更高的傭金率。盡管受到疫情影響，我們的毛利率仍從2019年同期的19.3%增長(zhǎng)至30.4%?！高@亦反映紀(jì)昀整體營(yíng)運(yùn)效率的改善。
通過(guò)提高運(yùn)營(yíng)效率持續(xù)盈利背后的核心護(hù)城河是什么？當(dāng)疫情褪去，聚集地能否繼續(xù)書寫成長(zhǎng)故事？
奪取
通過(guò)社交流量的剝削，他們?cè)谌ツ?月聚集，站在納斯達(dá)克的敲鐘平臺(tái)上現(xiàn)在，紀(jì)昀上市一年多，已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度盈利。除了這些，行業(yè)內(nèi)的其他現(xiàn)象也值得關(guān)注。
隨著流量紅利的高峰，獲客成本上升已成為不爭(zhēng)的事實(shí)，社交流量成為各電商平臺(tái)爭(zhēng)相爭(zhēng)奪的新大陸。
聚集之后，2020年1月，阿里陶小鋪正式啟動(dòng)；作為電子商務(wù)領(lǐng)域的又一巨頭，京東也頻頻出手推出京Xi等社交電商產(chǎn)品。國(guó)內(nèi)電商巨頭的加入，使得紀(jì)昀打造的會(huì)員制電商賽道更加擁擠。然而，巨人的加入證明了這條賽道的吸引力。
前不久，美國(guó)，社交媒體臉書也高調(diào)宣布進(jìn)軍電商——。畢竟社交流量太大了。“我們從今天起正式啟動(dòng)了FacebookShops功能。此舉是為了讓更多中小企業(yè)通過(guò)臉書平臺(tái)自建店鋪，直接在平臺(tái)上向用戶銷售商品。”臉書創(chuàng)始人扎克伯格寫道。
當(dāng)越來(lái)越多的人進(jìn)入市場(chǎng)，成敗的關(guān)鍵就落在了供應(yīng)鏈上。打造差異化供應(yīng)鏈成為聚集和尋求突破的方向。
在紀(jì)昀，它開創(chuàng)了篩選高質(zhì)量爆炸物產(chǎn)品的漏斗模型，并推出了社交產(chǎn)品“潘多拉盒子”。截至2020年第一季度末，“潘多拉盒子”上架產(chǎn)品超過(guò)200款，生產(chǎn)新產(chǎn)品超過(guò)30款，單日銷售額超過(guò)100萬(wàn)元。對(duì)外，紀(jì)昀以精選戰(zhàn)略為基礎(chǔ)，通過(guò)與具有優(yōu)秀生產(chǎn)能力的優(yōu)質(zhì)工廠合作，通過(guò)合資品牌和自營(yíng)品牌的方式，豐富供應(yīng)鏈。
吉吉?jiǎng)?chuàng)始人兼首席執(zhí)行官肖尚略，在財(cái)務(wù)報(bào)告中表示，吉吉也衷心感謝與公司合作的新興品牌和合資品牌。他們的支持不僅有助于我們?cè)谀鎰?shì)的宏觀環(huán)境下加強(qiáng)供應(yīng)鏈，也鼓勵(lì)我們通過(guò)持續(xù)供應(yīng)高質(zhì)量產(chǎn)品，繼續(xù)發(fā)展并做出平臺(tái)差異化?！?/p>
專注于社交產(chǎn)品選擇和獨(dú)特的產(chǎn)品矩陣，多元化供應(yīng)鏈戰(zhàn)略也為平臺(tái)打造了強(qiáng)大的護(hù)城河。
宏觀環(huán)境和中國(guó)股票的市場(chǎng)價(jià)值被低估了
今年全球疫情、國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)等多重因素疊加，使得經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性大大增加。然而，瑞幸造假事件發(fā)酵引發(fā)的信任危機(jī)，對(duì)在美國(guó)上市的中概股產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響
從20世紀(jì)90年代中國(guó)企業(yè)開始登陸美，至今已有近30年的時(shí)間。截至目前，中國(guó)股票約有269只，總市值超過(guò)1萬(wàn)億美元。對(duì)于包括聰基在內(nèi)的很多中概股來(lái)說(shuō)，海外投資者對(duì)中概股了解不夠，對(duì)中國(guó)企業(yè)的商業(yè)模式也不熟悉，很難獲得高估值。此外，瑞幸等引發(fā)的中概股信心危機(jī)，導(dǎo)致部分中概股遭受“估值歧視”。
再來(lái)看看紀(jì)昀，紀(jì)昀首創(chuàng)的會(huì)員電商模式，放在西方文化語(yǔ)境中，需要投資者有更長(zhǎng)的認(rèn)知過(guò)程。加上上述多重因素，即使其實(shí)現(xiàn)了連續(xù)季度盈利，市場(chǎng)的‘估值歧視’依然存在。
截至6月5日，累計(jì)市值為7.71億美元。從可持續(xù)發(fā)展的成果來(lái)看，這樣的市場(chǎng)價(jià)值必然不同于聚集的實(shí)際價(jià)值。
我們需要擺脫這種‘估值歧視’的局面，讓投資者完成基本的市場(chǎng)教育，并且還要依靠大環(huán)境的恢復(fù)。目前整個(gè)資本市場(chǎng)處于以現(xiàn)金為王的謹(jǐn)慎投資狀態(tài)，股市波動(dòng)較大。但從股價(jià)聚集的表現(xiàn)來(lái)看，整體處于‘黃金底部’位置，2020年以來(lái)并未隨市場(chǎng)動(dòng)蕩大幅下跌。此外，中概股整體估值水平目前較低，中長(zhǎng)期投資價(jià)值聚集
相信隨著全球疫情逐步得到控制，復(fù)工復(fù)產(chǎn)基本恢復(fù)，市場(chǎng)信息也將得到提振。大環(huán)境的改善也會(huì)讓市值恢復(fù)到更合理的區(qū)間。
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