2018年11月27日，經(jīng)過長時間的準備，母嬰電子商務嬰兒樹終于正式登陸香港證券交易所。開盤價為6.8港元/股，收盤價比發(fā)行價高1.03％，達到每股6.91港元，當天收盤時市值。港幣111.32億元。
Baby Tree IPO已成為國內(nèi)母嬰電子商務公司的第一份子。根據(jù)公告，Baby Tree計劃將30％的凈收益用于公司業(yè)務擴張，30％用于研發(fā)活動。 30％用于資助未來的投資，收購和戰(zhàn)略聯(lián)盟。其余10％用于營運資金和其他一般企業(yè)用途。
對于今天的母嬰電子商務行業(yè)而言，嬰兒樹的成功推出標志著母嬰電子商務領域的新發(fā)展階段，但對于嬰兒樹本身而言，它不應該是第一次和時間的自我滿足。
寶寶樹IPO的原因：行業(yè)大環(huán)境與資本推手
嬰兒樹可以實現(xiàn)IPO上市，首先得益于母嬰市場的爆發(fā)式增長。
自二胎政策開放以來，2016年，中國的年出生人口達到1786萬，其中第二胎占45％以上。到2017年，第二胎的數(shù)量達到了883萬，這是第一次超過一個孩子的數(shù)量。就像互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務野蠻增長期間的人口紅利一樣，新生兒的突然增加為母嬰市場帶來了用戶基礎。
其次，得益于互聯(lián)網(wǎng)電商領域的線上挪移，全民互聯(lián)網(wǎng)時代，不僅培養(yǎng)了新一代年輕父母群體網(wǎng)購的消費習慣，同時還改變了傳統(tǒng)母傳妻式的母嬰知識傳輸體系。以線上社區(qū)為主的母嬰社區(qū)開始建立，年輕父母獲取育兒知識的渠道擴充，也使得這這部分用戶群體更加重視母嬰養(yǎng)護。這些都促成了變相母嬰產(chǎn)品的銷售，使主要線下的母嬰產(chǎn)品在線轉移，母嬰電子商務將從2013年開始爆發(fā)性增長。
此外，嬰兒樹今年可以進行首次公開??招股，并且在很大程度上是首都背后的推動力。自嬰兒樹成立以來，它已經(jīng)獲得了復星，Good Future，Jingwei等資本的投資。今年6月4日，Baby Tree正式宣布與阿里巴巴集團進行資本戰(zhàn)略合作，宣布雙方將實施-commerce，C2M各級的大規(guī)模深度合作，如廣告營銷，知識支付，新零售，線上線下母子場景。
對于國內(nèi)電子商務公司而言，阿里的光環(huán)效應無疑是最優(yōu)秀的資源供應。無論是品牌形象，運營，供應鏈物流還是資本，阿里都可以在這個過程中獲得授權。在這種環(huán)境下也很好。憑借強大的推手資源，嬰兒樹遭到反擊，成為中國第一家母嬰電子商務公司。
然而，第一股只是一個階段性的突破。這并不意味著嬰兒樹的企業(yè)價值可以直接抵消，成為母嬰電子商務的第一名。
梅特卡夫法則下寶寶樹的價值分析
計算機網(wǎng)絡先驅，3Com創(chuàng)始人Robert· Metcalf曾經(jīng)認為網(wǎng)絡值應該增加用戶數(shù)的平方，網(wǎng)絡的值等于網(wǎng)絡中節(jié)點數(shù)的平方，以及網(wǎng)絡的數(shù)值和數(shù)字的平方連接到網(wǎng)絡的用戶是成比例的。
在此基礎上，一些學者認為互聯(lián)網(wǎng)的價值在于節(jié)點之間的互聯(lián)互通。每N個節(jié)點可以與N-1個其他節(jié)點相關聯(lián)。潛在的關聯(lián)是N（N-1），即N ^ 2。一個數(shù)量級。因此，互聯(lián)網(wǎng)公司的價值是：V=N ^ 2，其中V是互聯(lián)網(wǎng)價值，N是用戶數(shù)量。
后來，“顧客至上”的判斷標準不斷提高。 2015年，國泰君安的戰(zhàn)略團隊認為，互聯(lián)網(wǎng)公司的價值取決于實現(xiàn)因素，溢價率，用戶數(shù)或潛在用戶數(shù)以及高質(zhì)量的網(wǎng)絡節(jié)點。元素的組成，在此基礎上演變出更全面的公式：
其中V是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的價值，K是實現(xiàn)因素，P是溢價率系數(shù)（取決于行業(yè)中企業(yè)的位置），N是網(wǎng)絡的用戶，R是兩者之間的距離。網(wǎng)絡節(jié)點（客戶之間的交互系數(shù)）。
我們看看這個公式：
* Baby Tree的利潤貨幣化方法相對較薄，只有電子商務，廣告和社區(qū)支付。在產(chǎn)婦和兒童電子商務的嬰兒樹中，2015 - 2017年度虧損額為2.86億元，9.34億元，9.11億元。鑒于連續(xù)三年的虧損和相對薄弱的利潤貨幣化方法，清算因子K的價值處于較低階段。
*嬰兒樹行業(yè)地位可能會在上市成為第一份之后增加，但在嬰兒樹在母嬰電子商務行業(yè)中沒有明顯的競爭優(yōu)勢之前。
根據(jù)MobData發(fā)布的2018年母嬰消費市場研究報告，在TOP10母嬰電子商務APP主動滲透率排名中，Babe.com，兒童王和蜂蜜芽均位列前三，而寶寶樹的母嬰電子商務媽媽僅排名第十。從Aurora Big Data發(fā)布的《2017年9月母嬰電商app行業(yè)研究報告》來看，國內(nèi)市場滲透率排名前5位的母嬰電子商務應用包括Babe，Kid King，Honey Bud，Big V Store和Pollen。
換句話說，嬰兒樹的基本市場份額不高，并且溢價率系數(shù)P的基值相應地較低。
*嬰兒樹的使用者數(shù)量更加難以忍受。根據(jù)招股說明書，2017年的嬰兒樹，MAU為1.39億，但嬰兒樹的MAU在6月30日降至8950萬，其中付費用戶數(shù)量下降到270萬，而在此為360萬。去年同期，N值繼續(xù)下降。
*嬰兒樹這次IPO的一個重要噱頭是“社區(qū)+電子商務”，但嬰兒樹的“社區(qū)+電子商務”似乎是無辜的。在嬰兒樹社區(qū)支付，電子商務和廣告收入方面，社區(qū)支付此鏈接，據(jù)艾瑞咨詢統(tǒng)計，僅占3.4％。它還表明，在與客戶的互動中，嬰兒樹社區(qū)不夠粘，R值令人擔憂。
從這個角度來看，在整個母嬰市場中，嬰兒樹的市場價值實際上并不高，母嬰市場中的第一只股票更像是資本成熟。
寶寶樹的破局之路：社交電商營銷的阿倫森效應與趨近效應
最近，許多媒體在嬰兒樹上市后有所增加，盲目地宣傳嬰兒樹的潛力和價值。事實上，對于剛剛上市的公司來說，上市的短期增長或破裂是正常的，而不是盲人的死亡證據(jù)是否對資本市場持樂觀態(tài)度。著名投資人朱小虎還表示，與亞馬遜的4億美元，微軟的5億美元，以及騰訊的市值6億美元相比，互聯(lián)網(wǎng)初創(chuàng)公司的價值增長基本上已在初級市場完成，甚至透支。 ”的
上市是一把雙刃劍，信息披露不僅是一個優(yōu)勢。對于上市公司而言，必須披露其主要問題，即使不了解實際情況，也不得了解。信息披露是對任何證券市場上市公司的一種考驗，其中許多不能被踩到。
在信息披露下，嬰兒樹的現(xiàn)狀更加尷尬。如果您不擴大市場份額，停止損失和用戶流失，那么損失資本的信任很可能不會丟失。因此，必須在上市后進行調(diào)整。在我看來，社交電子商務是目前被打破的帕累托最優(yōu)解決方案。
得益于社交的強關聯(lián)與去中心化屬性，社交電商在近兩年中迅速崛起。由于如今互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)流量處于增量市場中，獲客成本急劇提升，而社交電商通過獨有的社交屬性，可以把電商入口下沉到四五線市場，有著天然的商品價值。爭奪很多，微商店的聚集等，“社交+電子商務”平臺的崛起也歸功于此。
而母嬰類產(chǎn)品的受眾為父母，這類用戶基于人脈關系網(wǎng)絡，可以形成以信任為核心，在社交媒體上關于商品的關注、分享、互動，往往有著病毒般的傳染性，可以實現(xiàn)無限裂變。這也是母嬰、醫(yī)美等行業(yè)都在做社區(qū)的原因，只是如今相比較自建社區(qū)，以微信為主的社交領域更為活躍與便捷。
此外，母嬰領域的社會電子商務也可以最大化社交電子商務營銷的Aaronsen效應和接近效應。
阿倫森效應指的是：隨著獎勵減少而導致態(tài)度逐漸消極，隨著獎勵增加而導致態(tài)度逐漸積極的心理現(xiàn)象。而趨近效應指的是：人們在越接近目標的時候，會更愿意投入注意力和精力去完成目標。
我們經(jīng)常可以看到所有同齡的年輕父母都有自己的社交圈。通過一定的社會簡潔和其他社會電子商務方法，他們可以極大地發(fā)揮Aaronsen效應，并動員這一群體的消費。熱情。同時，掌握獎勵機制，設置合理的全面減少策略，使緊縮效果生效，從而增加用戶群的粘性。這樣，改善了嬰兒樹用戶當前流失的情況。
因此，對于今天的嬰兒樹來說，它是披露利益并揭示企業(yè)真正價值的時期。這也是一個自我轉化和自我綜合分析的時期。迎接社交電子商務的大趨勢，這是一種自我滿足的渴望，是一個真正的轉變決定。
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